12月的4.3%加速至10.6%，强于市场预期（彭博观测均值0.1%，瑞银预测2%）。我们估算的实际出口同比增速也从4%显著提高至15%。在剔撤除年出口高报对基数造成的影响之后，出口增长势头更为强劲。数控机床

　　1月对主要国度/地域的出口大多有所改进。对G3经济体出口同比增速从3.8%反弹至15%，对东盟出口同比增速从13.5%上升至18.4%，对台湾地域和韩国的出口则由负转正，别离从同比下跌17%和1.5%改进为正增长11%和9.6%——这充实抵消了1月对香港出口呈现的两位数下跌。与对香港出口的疲软相对应，1月加工商业出口同比下降2.2%，几多受到了春节因素的滋扰。然而，一般商业出口同比增速从11%跃升至22%。分产物看，劳动力麋集型产物（包罗打扮、鞋类、电视机和家具）出口增长最强劲。受出口价值下跌或增速回落的影响，珠宝和电子集成电路产物的出口额增速也明明放缓。数控机床

　　尽量如此，我们简直认为1月出口数据需要审慎解读。在春节因素的滋扰下，1月数据大概夸大了中国出口的真实势头。因此，为了更好地评估中国的外需，我们认为该当将1-2月出口数据归并考查。

　　出口强劲大概主要受春节因素影响，而出口虚报证据不敷 固然1月出口数据大幅强于预期，但我们认为不该归结为出口高报现象卷土重。

　　入口强劲表白内需大概依然坚挺 1月入口增速同样超出市场预期，同比增速加速至10.1%（彭博观测均值4%，瑞银预测3%）。我们估算实际入口量同比增速也提高至11%阁下。剔撤除年商业高报影响之后的入口增速也泛起雷同幅度的改进。

　　尽量1月份中国的出口数据与亚洲其他出口国度呈现明明背离，但我们认为出口虚报卷土重来的证据并不充实。1月份中国出口数据比韩国（同比下降0.2%）和台湾地域（同比下降5.3%）强劲得多，但上个月韩国总体出口和从中国入口的数据都比中国方面的统计高得多：韩国12月出口同比增长6.9%，而中国仅4.3%。韩国方面统计的从中国的入口同比增长10.2%、也显著强于中国方面临韩国出口的统计（同比下降1.5%）。雷同地，12月台湾地域方面统计的从大陆入口增速远好于大陆统计的对台出口，而1月份这一比拟干系反转、大陆方面的统计数据表示更强。因此近两个月中国与周边经济体出口表示的毛病大概主要反应了海关统计时点的略微差别。假如将12月和1月商业数据归并在一起考查，中国出口表示与韩国和台湾地域方面的统计根基趋同。

　　春节因素推高1月出口增速 中国1月出口同比增速从去年来，主要大概照旧受到了春节因素的影响。与2013年对比，本年春节日期较早，因此一部门出口勾当大概从2月提前到了1月。

　　1月加工商业入口同比下跌5%，不外用于海内消费的一般商业入口同比增速从14%上升至23%。与之相对应，从主要大宗商品出产国（澳大利亚、巴西、俄罗斯、印度）的入口同比增速从12月的13%大幅上升至31%。个中自澳大利亚的入口尤其引人注目，同比增速从12月的19%跃升至47%。分产物看，投资品和大宗商品的入口增速较高，出格是铁矿石（入口量同比增速从3%上升至33%）、铜（入口量同比增速从29%上升至54%）和机床设备。汽车入口额同比增速也从47%提高至67%。这些环境均显示内需大概仍保持坚挺。